基金年末排名战低调平静 调仓换股打心理战
“越低调越好”
以往每到年底，公募基金排名战便准时打响，基金重仓股盘面上颇有飞沙走石、硝烟滚滚的架势。有排名靠前的基金重仓股被“砸盘”，也有公司趁机“抬轿”，但近来却是一片平和气氛，大小票涨跌互现。据中国证券报记者了解，近期针对公募基金的监管风暴使基金经理格外谨慎起来，参与年底排名战的心态也发生微妙变化。
私募“一哥”徐翔被公安机关带走后，监管风暴席卷至公募基金。多家基金公司人士向中国证券报记者证实，最近确实有监管机构入驻公司，但都是常规例行检查。监管的震慑作用不容小觑，近期基金公司普遍更加重视合规和风控，严格按流程办事。“就连新基金的报批时间都比以前慢了一倍，公司内部一遍又一遍地过审。”一家近期处于风口浪尖上的基金公司人士坦言，现在大家的神经都高度紧张。
这样的气氛明显影响了基金经理的操作。“每年底的排名战都打得厉害，但现在，就算是那些初生牛犊不怕虎的年轻基金经理也警惕起来，过去冲排名的狠劲要收一收了。”华南地区一位有着近20年投资经验的基金经理告诉记者，年底监管层对投资圈的严厉监管使大家在情绪上偏谨慎。“从这次股灾中吸取教训，比如程序化交易等很多原本以为没有问题的投资策略后来被限制，公募基金还是应该坚守价值投资，稳健才是现在最应看重的。”
上海某基金经理表示，近期监管层对内幕交易、操纵市场价格等违法犯罪行为的严厉打击，会在一定程度上震慑炒作“妖股”的行为。因此，四季度切忌跟风炒作，以防遭遇“黑天鹅”事件。按照惯例，基金公司若遇到负面消息，很可能引发份额大量赎回，基金经理被迫卖股，陷入流动性的恶性循环。
风声鹤唳的环境使部分近期排名蹿升较快、排名较为靠前的基金经理选择缄默。“越低调越好。”他们众口一词。
调仓换股打心理战
即使监管趋严，排名压力仍在，基金经理硬着头皮也要上。一家大型基金公司高层对中国证券报记者表示，今年冲排名主要靠心理博弈，由明争转为暗战。
由于排名大限将至，即便是前期对市场比较悲观的基金经理也开始主动加仓。好买基金研究中心提供的数据显示，自10月19日以来，偏股型基金仓位连续四周上升。最新数据显示，刚刚过去的一周，偏股型基金仓位上升2.47个百分点，当前仓位为74.52%。其中，股票型基金上升1.90个百分点，标准混合型基金上升2.52个百分点，当前仓位分别为87.02%和73.52%。公募基金仓位总体处于历史中位偏上水平。
与此同时，很多基金经理在紧急调整仓位和结构，由于部分基金公司的考核时间点提前至11月底，一些公司的内部排位战早已开始。
现在，冠军花落谁家尚难断言。截至11月20日，今年以来业绩最好的混合型基金当属长盛电子主题基金，该基金今年以来净值增长率达到155.8%，紧随其后的易方达新兴成长年内收益率达143.48%，而位居第三的新华行业灵活配置今年以来涨幅也达141.81%。距离2015年结束还有29个交易日，这3只基金业绩相差仅十来个百分点，在充满变数的A股市场，谁是最后赢家充满变数。值得注意的是，与看重中小市值新兴产业板块的前两名不同，目前暂居第四的富国低碳环保属对立的蓝筹阵营，最新的布局重点集中在以银行为代表的权重蓝筹股。在刚刚过去的三季度，基金经理魏伟大举增持金融板块，令其行业占比达到47.61%，而新兴产业类个股则没有一只进入十大重仓股之列。如果A股再次出现去年底的蓝筹行情，则该基金很可能一举夺魁。
“很多人年底有搏一把的心理。”上述高层人士说，以公募基金为例，距离年底排名还有一个多月，这时候是把成长股卖掉，买入券商股、保险股、银行股？还是把原来仅有的一点银行股、保险股趁反弹卖掉？困惑就在这里。“从我们公司内部来看，基金经理分成两派，有的人从来不买金融股，喜欢买成长股，今年业绩比较理想；一直配银行、保险的基金经理业绩较差，对这类基金经理来说，现在好不容易解套，如果不继续拿着，业绩仍然是最差的，还不如搏一把年底行情，说不定有风格转换，就能把名次拉起来。但这种人很少。”更多的基金经理年初到现在收益不错，没必要卖掉小票去买大盘股，因为现在中小创也在涨。“一旦年底贪小利被套，明年一年都要踏空。我们有几只基金就是去年底爽了一把，今年初到现在基金经理每天都被领导训斥，这两天才稍微好一点。”他说。
独门重仓股最安全
与其猜测别人的心思，不如自己抓好独门重仓股。据中国证券报记者了解，有基金经理凭借出色的寻找独门股本领，排名重回股灾前位置，一举挺进同类基金前十名。
某券商分析人士指出，依据历史规律，年末为基金提升业绩的重要期限，独门类股票往往杀出黑马。对近10年各类股票在不同月份超额收益的季节性特征进行分析，不难发现，在11月基金公司的独门隐形股往往表现突出。
以绩优基金汇添富民营活力三季度独门重仓股为例，三季度末汇添富持股市值为2.04亿元，截至11月19日收盘，10月以来该股涨幅高达93%。同为绩优基金的浦银安盛战略新兴产业三季度独门重仓股10月以来则上涨57%，均大幅领先同期上证指数涨幅。
“谁也说不准别人是来‘抬’的还是来‘砸’的，现在不要扎堆儿，以免被误伤。”一位排名靠前的基金经理坦言，主要是保住现有排名，“市场一有风吹草动，会先卖掉基金集中持有的个股，避免被别人先砸盘。”
与这些排名极为靠前或极为靠后的基金不同，有一部分位置居中上的基金经理表示，排名也会冲一冲，但更主要的还是为明年布局。一位正在发行新基金的绩优基金经理对记者表示，“逢低捡漏，如果真有厮杀，捡一些中枪的个股，还是很划算的。今年排名没戏，不如先认输，为明年的战斗提前准备。”
依据历史规律，年末为基金提升业绩的重要期限，独门类股票往往杀出黑马。对近10年各类股票在不同月份超额收益的季节性特征进行分析，不难发现，11月基金公司的独门隐形股往往表现突出。
